Теоретические основы функционирования валютного рынка (Forex)

Международный валютный рынок Forex – это в основном межбанковский рынок текущих конверсионных операций, сформировавшийся в 70-е годы, когда международная торговля перешла от системы фиксированных курсов к системе плавающих обменных курсов валют. При этом курс одной валюты относительно другой определялся рыночными условиями, то есть соотношением спроса и предложения. Современный валютный рынок является одним из самых масштабных - его среднедневной оборот, по оценкам Банка международных расчетов, в 2007 году составил 3,1 трлн. долл. (оборот мирового рынка ценных бумаг скромнее - 500 млрд. долл.).

Рынок Forex - это целый клубок взаимосвязей множества платформ (электронно-брокерских систем) и банков. Цена образуется на всех в совокупности площадках в силу их практически мгновенной связи между собой.

До появления информационно – коммуникационных технологий (ИКТ) на валютном рынке преобладали двусторонние отношения обмена валюты между контрагентами – банками. Технологической и информационной основой сделок выступали банковские системы расчетов и обмена информацией. Это был период в основном телефонного рынка. Функционирование валютного рынка в этот период определялась системой стандартов и правил национальных регуляторов – Центральных банков, а также системой международных правил, устанавливаемых, например, МВФ. Европейская валютная система (за исключением Великобритании и ряда других стран) с конца 60-х гг. ХХ века стала интегрироваться в единую региональную валютную систему с собственным набором правил и стандартов.

С появлением Интернет как технологические, так и экономические характеристики Forex существенно изменились. В 1994 г. дебютировала онлайновая система торговли валютой, тогда же была проведена первая онлайновая операция на Forex. С того времени рынок стал расти очень быстро и его общий оборот сегодня составляет несколько триллионов долларов ежедневно.

Среднедневной оборот мирового валютного рынка, млрд. дол.*

* Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April2007. Triennial Central Bank Survey. - BIS. - 2007. - Sept.

Основными факторами сокращения почти на 20% оборота мирового валютного рынка в 1998 - 2001 гг. стали: введение евро, растущая доля электронных брокерских услуг на межбанковском спот-рынке, концентрация капитала в банковской сфере и трансграничная консолидация в корпоративном секторе. Рост среднедневного оборота мирового валютного рынка в 2001 - 2004 гг. на 57% компенсировал падение предыдущего периода. Увеличению объема операций на рынке Forex способствовал рост мировой экономики, интерес инвесторов к иностранной валюте как альтернативе вложениям на фондовом рынке и возрастающая роль управляющих компаний и хедж-фондов. В 2007 году по сравнению с 2004 годом оборот вырос на 73%. Свой вклад в такое развитие событий внесли: активная деятельность в сфере слияния-поглощения компаний, увеличение ликвидности за счет роста количества участников в виде различных институциональных домов, автоматизация торгового процесса. В 2002 г. на рынке Forex появляется евро. Евро сейчас является второй наиболее часто используемой экономическими субъектами валютой на международных валютных рынках.

Возможность получения дохода на валютном рынке основывается на том простом факте, что каждая национальная валюта является таким же товаром, как и любой другой товар (пшеница, сахар, золото и т.д.). Поскольку современный мир интернационализируется, то экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) все больше зависят от уровня развития других стран, а это, в свою очередь, влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов.

Российский валютный рынок также развивается ускоренными темпами, хотя по объёму операций он значительно скромнее.

Среднедневной оборот кассовых и форвардных конверсионных операций российского валютного рынка*

* Основные показатели внутреннего валютного рынка России представлены Банком России за
апрель 2007 г. по методологии Банка Международных Расчётов в рамках программы Triennial
Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity.

Как видно из таблицы, доля внебиржевых операций спот в совокупном обороте российского валютного рынка наиболее значительна. В качестве главных субъектов торговли валютой в России выступают крупнейшие банки с собственными электронными торговыми системами.

К числу основных организаторов торговли на российском валютном рынке относятся биржи. В 1992-1993 гг. по инициативе Центрального банка России были учреждены ММВБ в Москве и ряд региональных бирж, в т.ч. в Санкт-Петербурге. Исторически наши биржи складывались как универсальные биржи. На ММВБ в 1993г. появился первый электронный, информационно-открытый, обеспечивающий участникам свободный доступ, механизм торгов. Правда, это был механизм рынка ГКО. Сегодня биржа ММВБ – крупнейший игрок на всех сегментах финансового рынка.

Среди российских бирж в настоящий момент также биржа «Санкт-Петербург» в рамках группы РТС развивает проект, целью которого является биржевая форма работы на международном валютном рынке (речь идет о валютных фьючерсах). Данный проект позволяет включить валютный рынок Forex в российское правовое поле, а также привлечь большее количество мелких участников.

Революционный характер изменений проявляется в том, что Интернет открывает доступ практически для неограниченного числа инвесторов. Сделки теперь осуществляются на основе удаленного доступа. Forex сегодня не является "рынком" в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места совершения сделок, как, например, валютная или фондовая биржа. Это именно арена сделок. Торговля происходит с помощью электронных торговых систем (ЭТС) и через компьютерные терминалы банков, бирж и различных внебиржевых организаций одновременно во всем мире. Так как практически в каждом из часовых поясов (Сидней, Токио, Гонконг, Франкфурт, Лондон, Нью-Йорк и т.д.) есть дилеры, желающие купить или продать валюту, то валютный рынок с появлением Интернет работает 24 часа в сутки, и обмен валюты не прекращается в течение всей рабочей недели. Современный валютный рынок технологически можно рассматривать как электронную организацию торговли на основе удаленного доступа.

Основные объемы на рынке Forex делают крупнейшие мировые коммерческие банки, совершая конверсионные операции, как в интересах своих клиентов, так и за свой счет. Тем не менее, прогресс в области компьютерных технологий позволил и в этой сфере финансов найти область приложения для средств более мелких (в том числе индивидуальных) инвесторов. Появляется все большее количество валютных брокеров, банковских и биржевых структур по обслуживанию валютных операций, которые открывают доступ всем частным инвесторам на Forex через Интернет, осуществляя торги. Появляются также специализированные информационные системы, предоставляющие открытый доступ к информации и ее равному распределению. Складывается глобальная информационная система торговли, открытая для всех.

Рынок Forex организован как территориально-распределенный рынок. Имеется в виду, что рынок Forex – это глобальный рынок, участники которого распределены по всему миру, но совершают операции на единой электронной площадке. Forex представляет собой систему взаимодействующих между собой региональных валютных рынков. Наиболее значительными из них можно считать Азиатский (Токио, Сингапур, Гонконг), Европейский (Лондон, Франкфурт на Майне, Цюрих) и Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки. Можно также говорить о существовании национальных валютных рынков (например, валютный рынок России) с широким комплексом валютных операций.

В связи с расположением мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах можно сказать, что международный валютный рынок работает круглосуточно. Свою работу в календарных сутках он начинает на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса – в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте на Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Приблизительные часы активности региональных рынков (время московское)

Международный рынок Forex выступает в качестве альтернативного организатора биржевому рынку. Использование технологий удаленного доступа предоставляет определенные конкурентные преимущества его субъектам, изначально организованных как распределенный рынок. Именно поэтому фондовые биржи, организованные как специализированные рынки по торговле ценными бумагами, в последнее время проявляют большой интерес к внебиржевым (альтернативным) секторам финансового рынка, для которых просто не существует многих ограничений, например ограничений, связанных с правами собственности на имущество, с конфликтом интересов между владельцами и участниками биржи, с ограничениями в раскрытии и распространении информации. Все это делает операции на фондовой бирже более дорогими и соответственно ограничивает число участников.

Вместе с тем, нельзя не отметить, что биржевой рынок не случайно называется организованным рынком. Он организован по рыночным правилам и принципам. Все сделки заключаются и исполняются в правовом поле, механизм ценообразования базируется на рыночных котировках. Правила и регламенты биржи позволяют снижать издержки трансакции и обеспечивать их непрерывность.

Рынок Forex можно также назвать распыленным рынком, т.к. его участниками могут стать практически все. Невысокие трансакционные издержки, связанные с организацией торгового места, например, для индивидуального трейдера, позволяют осуществлять операции на этом рынке практически каждому инвестору. Электронный валютный рынок заинтересован в расширении клиентской базы, т.к. чем больше участников непрерывно осуществляют сделки купли-продажи валюты на данной электронной площадке, тем выше ликвидность, тем больше он привлекателен для потенциальных инвесторов. Полезность пребывания в системе Интернет-трейдинга для каждого возрастает по мере увеличения числа участников.

Развитие рынка Forex, как мы уже сказали, во многом определяется повсеместным распространением ИКТ. Forex технологизируется как «вширь» так и «вглубь». Развитие «вширь» происходит за счет продвижения электронной торговой системы (ЭТС) на рынки все большего количества стран. Кроме того, к ЭТС Forex подключаются и ЭТС фондовых бирж. Это способствует расширению клиентской базы и для тех и для других. Формируется некая сеть с единой торговой площадкой, едиными правилами и стандартами заключения сделок. Унификация правил и стандартов сделок значительно снижает издержки на их организацию.

Технологизация «вглубь» означает оптимизацию рабочих правил электронной сделки, т.е. автоматизация расчетов по заключенным сделкам в режиме реального времени, сокращение времени с момента заключения сделки до момента ее исполнения, минимизация рисков и соответственно cнижение трансакционных издержек.

Функционирование валютного рынка осуществляется в качестве большой информационной системы, где никогда не заходит солнце.

Исходя из вышеизложенного, современный валютный рынок Forex можно охарактеризовать как:

1. обмен, основанный на технологии удаленного доступа (электронный рынок);
2. обмен, организованный как территориально – распределенный рынок;
3. обмен, предполагающий контакты с большим числом людей;
4. обмен, где партнеры не знакомы друг с другом и где не требуется взаимодействия физических лиц, т.е. это рынок, где обмен выступает как неперсонифицированный обмен;
5. обмен, где сделки одних и тех же партнеров не повторяются, но сами сделки непрерывны, что значительно повышает ликвидность рынка;
6. обмен, где большая часть сделок осуществляется в единой электронной торговой системе. ЭТС существенно увеличивает возможности для непрерывности трансакций и значительно сокращает время на исполнение сделки. Это, в свою очередь, существенно снижает риск неисполнения сделок;
7. обмен, унифицированный по единым стандартам и правилам заключения и исполнения сделок (по Регламенту) в ЭТС. Это существенно снижает издержки на упорядочивание взаимоотношений партнеров и сводит риски конфликтов между ними к нулю.
8. обмен, где, вместе с тем, рыночные риски принимает на себя каждый из участников, поэтому необходимым условием организованности рынка многочисленных, распыленных игроков становятся разделение рисков, индивидуальные модели принятия решений, а также правила самоорганизации.
9. информационная открытость и электронный характер заключения сделок существенно модифицируют роль посредников и регуляторов на данном рынке.

Главные экономические субъекты международного валютного рынка (Forex) – те же, что и на финансовом рынке. Вместе с тем, поскольку это рынок международный, здесь требуются некоторые уточнения и дополнения. Итак, к главным участникам на Forex можно отнести: коммерческие банки, корпорации, осуществляющие внешнеэкономические операции, небанковские финансовые учреждения (страховые компании, управляющие компании и пр.), частные лица, а также центральные банки.

Рассмотрим некоторых из участников с точки зрения их роли в организации сделок на Forex.

Коммерческие банки – центральное звено международного валютного рынка. Они выходят на международный валютный рынок, прежде всего для того, чтобы обеспечить сделки своих основных клиентов – корпораций. Именно банки, в силу многообразия своей клиентуры и операций могут с наименьшими издержками сводить вместе продавцов и покупателей валют и выстраивать взаимоотношения между ними.

Кроме того, банки могут совершать валютные сделки и для собственных целей. Эти сделки связаны с котированием курсов валют, и на разнице курсов банки извлекают выгоду. «Оптовые» курсы – это межбанковские курсы, т.е. курсы, которые банки запрашивают друг у друга. Это сделки с суммами, исчисляемые в миллионы долларов. «Розничные» курсы – это курсы, устанавливаемые для остальных клиентов, и которые, как правило, менее благоприятны. На разнице курсов банки и формируют прибыль от этого вида бизнеса.

Коммерческие банки и в настоящее время являются главными субъектами международного валютного рынка с точки зрения объемов оборота рынка и объема заключаемых сделок. Кроме того, банки стали выступать на финансовом (фондовом) и на валютном рынке уже и как обычная корпорация, играя на повышение курса ценных бумаг и валюты (задавать ценовой тренд). Главным же в процессе «перерождения» было то, что банки, используя возможности ИКТ и ЭТС научились выстраивать многообразные и сложные сделки в своих собственных (монопольных) интересах за счет ущемления интереса, в первую очередь, мелкого клиента и акционера. Используя ситуацию, когда мелкий инвестор (индивидуал) ничего не понимает в этих сложных сделках и рассчитывает лишь на профессионализм неких финансовых супер-менеджеров и аналитиков, банки все более концентрировали свою деятельность на краткосрочной игре, извлекая повышенные доходы. Но краткосрочные сделки – это повышенные риски, а значит и издержки. Банки, выступая уже в качестве брокеров (самостоятельно или с помощью «карманных» брокерских компаний), используя свою монопольную силу, пытаются переложить эти издержки на плечи мелкого клиента – инвестора. К этому добавим несовершенство и неполноту информации о состоянии дел на рынке, предоставляемую непрофессиональным инвесторам. Все эти действия крупных банков, в конечном счете, ограничивают доступ на рынок, и, следовательно, конкуренцию, тем самым, увеличивая и трансакционные издержки и противодействуя выработке «правил для всех».

Несколько подробнее остановимся на роли центральных банков в организации международного валютного рынка. Центральные банки являются официальными участниками международного валютного рынка. В эпоху твердых и фиксированных валютных курсов роль центральных банков как мегарегуляторов сделок с валютой была значительна. Сделки с валютой находились под достаточно жестким контролем, прежде всего в тех государствах, чья валюта имела либо замкнутый, либо ограниченно конвертируемый характер. В этих условиях о существовании самостоятельного валютного рынка можно было говорить с большой долей условности.

Трансформация роли центральных банков как экономического субъекта валютного рынка и как регулятора была обусловлена целым рядом факторов. К важнейшим из них относится переход к системе плавающих валютных курсов, который изменил и характер, и масштабы воздействия ЦБ на валютные курсы. Их значение и как непосредственных участников валютного рынка и как регулятора, существенно снизилось. Об интервенциях на международном валютном рынке уже говорить не приходиться, т.к. из-за масштабности рынка – дело это чрезвычайно затратное. Одна из последних интервенций на Forex проводилась Банком Японии в период с 2000 по 2004 год, с целью удержания йены на низком уровне в паре с долларом, объемом около $400 млрд.

Сейчас центральные банки как главный субъект макроэкономической политики выступают, скорее, важным источником информации, которая может повлиять на валютные курсы в долгосрочном плане. Главные свои функции сегодня центральные банки реализуют в денежной политике (политике монопольного предложения денег и процентных ставок).

Мировой рынок валют (Forex) выступает в двух основных видах: как внебиржевой валютный рынок, так и биржевой Forex. Соответственно и сделки можно рассмотреть соответственно этим двум типам рынка.

Сразу обратим внимание на принципиальную разницу между двумя этими формами торговли, т.к., по нашему заключению, в России сейчас идет достаточно острая борьба за клиента между этими конкурирующими формами организации торговли валютой. Это важно отметить и потому, что, как мы увидим дальше, существуют принципиальные различия в механизме ценообразования, формирования доходов инвесторов, и, следовательно, в механизмах снижения издержек трансакции (сделок). Схематично организацию сделок на валютном рынке можно представить так:

Рис. 1. Схема организации сделок на биржевом Forex

Рис. 2. Схема организации сделок на внебиржевом Forex

В случае с электронным трейдингом валютой необходимо упомянуть о значении электронных брокерских систем (ЭБС) внебиржевого и биржевого рынков в механизмах ценообразования.

Наиболее динамично развивающейся формой торговли валютой являются системы прямого доступа к рынку валюты (внебиржевой Forex), т.е. прямые связи между покупателями и продавцами. С развитием ИКТ системы прямого доступа на валютный рынок стали развиваться как альтернативные (биржевым) торговые системы и электронные коммуникационные сети.

Ценообразование на межбанковском Forex происходит следующим образом. Любой банк может выставить в электронную брокерскую систему свою цену покупки/продажи определённой валюты, по которой он готов совершить сделку. Если находится контрагент, которого устраивает предлагаемая цена, то сделка совершается. Любая ЭБС – это огромное количество банков, готовых покупать и продавать валюту. Площадка Forex – это целый клубок взаимосвязей множества платформ (ЭБС) и банков. А цена образуется на всех в совокупности площадках в силу их практически мгновенной связи между собой и между всеми маркет-мейкерскими собственными платформами.

Биржевой Forex – это организованный рынок сделок с валютой. Главными участниками на этом рынке также выступают крупнейшие мировые банки, корпорации и иные институциональные инвесторы. Биржи предоставляют своим клиентам самый разнообразный комплекс услуг по заключению сделок. Важнейшей функцией биржи является упорядочивание отношений между продавцами и покупателями валюты. Современные валютные биржи выступают как электронные организаторы торгов на валютном рынке.

Вместе с тем, как отмечают многие исследователи, в условиях интернационализации и глобализации валютный рынок всё больше выступает как интегрированный рынок, т.е. те же валютные биржи начинают проявлять интерес к альтернативным системам торговли (внебиржевым). Этому способствует внедрение информационных технологий, которые привели к повсеместному распространению электронных форм торговли.

Forex – это рынок иностранных валют, то есть купля-продажа одних национальных валют за другие. В мировом масштабе его оборот огромен: он оценивается в триллионы долларов в день, включая межбанковские операции (для рынка ценных бумаг соответствующий показатель - всего 500 млрд. долл.). Основные участники рынка пользуются им по прямому назначению: приобретают валюту для торговых и прочих коммерческих операций, а также для хеджирования валютных рисков.

Вместе с тем постоянные изменения относительных курсов валют позволяют участникам рынка получать на нём доход спекулятивного характера. Естественно, те же изменения курсов чреваты крупными убытками в случае неверного прогноза. Крупнейшие игроки на этом рынке, как и на любом другом, используя свою монопольную силу, могут манипулировать интересами мелкого инвестора, ограничивая достоверную информацию и даже используя мошеннические способы. Здесь важны институты. Поскольку рынок как глобальная информационная система развивается в условиях дерегулирования, актуальной является его организация на национальном уровне.

Многообразие экономических субъектов и инструментов на валютном рынке, как и в целом на финансовом, приводит к существенным сдвигам в организации рынка. Чем многообразнее сделки и инструменты, тем более привлекательным финансовый рынок является «для всех». Поскольку финансовый рынок становится все более свободным, на наш взгляд, выработка правил (институтов) организации финансового (валютного) рынка все больше смещается на уровень экономических субъектов, на уровень неформальных правил.

«Добровольный правовой порядок», выстраиваемый снизу максимизирующими полезность индивидами, обеспечивает экономической системе более «экономичное» функционирование. Заинтересованность в таком механизме функционирования и организации финансового рынка демонстрируют в первую очередь «маленькие» игроки, имеющие свободные денежные ресурсы и желающие иметь низкие издержки «входа» на этот рынок. Электронные технологии позволяют это сделать.

«Интернет-трейдинг» – современная технология, которая позволяет управлять своими деньгами, совершать сделки через Интернет. Посредством специально созданного для этих целей программного обеспечения предоставляется возможность получения удаленного доступа к биржевым (и внебиржевым) торгам любому инвестору. Реальным становится совершение сделок на всех торговых площадках в режиме on-line, причем скорость исполнения сделок и информационное обеспечение аналогично тому, которое имеют профессиональные участники финансового рынка. Современная ситуация позволяет практически каждому индивиду стать инвестором, то есть сделать так, чтобы сбережения хранились не «под матрасом» или на депозите в банке, а приносили более высокий денежный доход. Так как доступ к Интернету имеет сегодня большая часть населения любой развитой страны, то электронный трейдинг также является довольно сильным мотивирующим фактором для инвестирования в инструменты финансового рынка.

Что же такое Интернет-трейдинг в более узком смысле, например, с точки зрения индивидуального инвестора? Электронный трейдинг возможен только через специальное программное обеспечение, установленное на персональном компьютере пользователя. Такие аппаратно-программные комплексы обеспечивают предоставление следующих видов услуг:

1. электронная маршрутизация приказов на покупку - продажу финансовых инструментов (передача приказов пользователей в систему исполнения сделок с помощью электронных средств);
2. автоматическое исполнение трансакций (трансформация приказов в сделки);
3. распространение предварительной информации (о ценах покупки- продажи и размерах лотов) и итоговых сведений (о параметрах состоявшихся сделок) электронным способом.

Данные виды услуг являются универсальными для всех финансовых рынков, но естественно у каждого своя специфика. Так, например, при электронной покупке-продаже ценных бумаг на фондовом рынке происходит регистрация сделки в Центральном депозитарии, так как ценная бумага – это право собственности на часть имущества компании. На рынке Forex всё гораздо проще. При покупке - продаже валюты происходит автоматическая (электронная) денежная сделка и права собственности здесь не имеют столь важное значение. Это, по сути, сводит к нулю возможность конфликтов интересов сторон и соответственно минимизирует издержки.

Рассмотрим более подробно каждый вид предоставляемых услуг применительно к данному рынку:

1. Маршрутизация приказов на покупку-продажу проходит следующие этапы:

а) клиент составляет запрос или распоряжение, которые проходят проверку на корректность на клиентском терминале;
б) клиентский терминал отправляет запрос или распоряжение на сервер;
в) в случае наличия устойчивого соединения между клиентским терминалом и сервером запрос или распоряжение клиента поступает на сервер и проходит проверку на корректность;
г) корректные запрос или распоряжение клиента помещаются в очередь, отсортированную по времени поступления запроса или распоряжения.

2.   Автоматическое исполнение трансакций проходит следующие этапы:

а) запрос или распоряжение, поступившие в очередь раньше других запросов или распоряжений, передаются на обработку свободному дилеру;
б) результат обработки дилером клиентского запроса или распоряжения поступает на сервер;
в) сервер отправляет результат обработки дилером клиентского запроса или распоряжения клиентскому терминалу;
г) в случае наличия устойчивого соединения между клиентским терминалом и сервером клиентский терминал получает результат обработки дилером клиентского запроса или распоряжения.
Также следует отметить, что время обработки запроса или распоряжения зависит от качества связи между клиентским терминалом и сервером, а также от состояния рынка. В нормальных рыночных условиях время обработки обычно составляет 5-15 секунд. В рыночных условиях, отличных от нормальных эта цифра может увеличиваться до 30-40 секунд.

3.   Под распространением предварительной информации понимается транслирование потоковых котировок по тому или иному финансовому инструменту. Для совершения сделок через торговый терминал трейдер должен видеть изменение цен покупки/продажи той или иной валюты в реальном времени. Доступ к такой информации может обеспечить только системы Интернет-трейдинга. Цены электронных сделок отражают всю необходимую рыночную информацию быстрее и полнее, чем цены, складывающиеся в биржевых залах и на телефонных рынках. Здесь также важное значение имеет способ выхода в Интернет. Для поддержания устойчивого соединения с сервером, транслирующего котировки, и быстрого совершения сделок необходимо иметь выделенный канал связи. Иначе возможны задержки, которые могут привести к получению убытков. Особенно это актуально в рыночных условиях, отличных от нормальных – во время «быстрого рынка».

4.   Ещё одной важной услугой аппаратно-программных комплексов систем электронного трейдинга является распространение итоговых сведений о состоявшихся сделках. То, что мы говорим об этой услуге в последнюю очередь, не означает, что это наименее важная функция торговых терминалов. Эта часть аналитической работы трейдера имеет существенное значение для становления субъективно выработанной модели поведения на рынке. Необходимо быть опытным трейдером, чтобы понять, насколько важна эта информация для дальнейшей торговли. Новички в трейдинге часто пренебрегают анализом предыдущих своих сделок. Из них можно почерпнуть следующую весьма необходимую информацию для успешной торговли:

• прибыльность или убыточность торговли за месяц, квартал, год;
• графическое изображение изменения депозита на длительных интервалах времени;
• максимальную просадку депозита за месяц, квартал, год, которую необходимо знать для расчёта текущего рабочего лота;
• ошибочные действия трейдера, которые возникали в процессе торговли, но заметить которые можно лишь с течением времени и появлением опыта;
• ошибочные действия дилингового центра для предъявления претензий в случае разногласий;
• время совершения сделок для выявления торговых и рыночных закономерностей.

Также, в случае успешной торговли на длительном промежутке времени, история состоявшихся сделок может потребоваться для поиска инвесторов, которые, изучив стейтмент, возможно захотят доверить данному трейдеру свои сбережения для извлечения прибыли.

И действительно, очень многим нравится возможность самостоятельно совершать сделки, а не оставлять брокеру заявку по телефону, не видя реальной ситуации на торгах. Помимо положительного ощущения от самостоятельных действий сделка выглядит абсолютно прозрачной для инвестора. Автоматизация ручных процедур серьёзно сокращает время, необходимое для появления приказов на рынке, что обеспечивает частоту и повторяемость сделок. А управление своими личными финансами посредством Интернет-систем постепенно становится общемировым стандартом.

Автоматизация и совместимость всех процедур сделки в рамках единой электронной торговой системы позволяют финансовому рынку функционировать как единая сеть сделок, расчетов и информации, предоставляя тем самым участникам сделки высокую степень свободы при заключении сделок купли-продажи.

Глоссарий:

1) Клиентский терминал – программный продукт, посредством которого клиент может получать информацию о торгах на финансовых рынках в режиме реального времени, проводить технический анализ рынков, совершать торговые операции, а также выставлять/изменять/удалять ордера.

2) Сервер – программный продукт, посредством которого осуществляется обработка клиентских распоряжений и запросов, предоставление клиенту информации о торгах на финансовых рынках в режиме реального времени, а также соблюдение условий и ограничений.

3) Дилер – сотрудник компании, с которой у клиента заключены соглашения, осуществляющий обработку запросов и распоряжений, исполнение ордеров.

4) Максимальная просадка (в трейдерской терминологии) - максимальное число убыточных сделок подряд. Просадка – неизбежная часть трейдинга.

5) Лот – абстрактное обозначение количества акций, товара, базовой валюты, принятое в торговой платформе.

6) Стейтмент (в трейдерской терминологии) – история совершения сделок. От англ. statement официальный отчёт.

7) Валютные операции «спот» – валютные операции, заключающиеся в том, что обмен валют происходит либо в момент заключения сделки, либо по прошествии оного рабочего дня.

8) Форвардные контракты представляют собой передачу прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки.

9) Валютный своп – соглашение на обмен оговоренного объема одной валюты на другую валюту на определенную будущую дату или на определенные будущие даты.